耐心等待市场企稳，逢低做好布局是关键

长沙晚报掌上长沙8月20日讯（全媒体记者 周丛笑）上周A股市场整体呈现震荡调整格局，各大指数全部收跌。

大盘表现

从各板块表现情况来看，上周为数不多表现亮眼的板块主要集中在造纸、银行、环境保护、证券等行业；下跌板块来看，食品饮料、软件服务、传媒娱乐、保险等行业资金流出幅度较大。北向资金连续五个交易日净流出，本周累计净卖出291.16亿元。

重点行业解读

长江证券湖南分公司首席投资顾问王振怀（执业编号：S0490620020021）表示，上周次新股方向反复活跃，主要受益于以下两个方面：一方面，当下仍处于相对弱势环境之下，量能始终未能有效放大，各板块间的延续性相对较差，因此次新股在没有历史套牢盘的优势下，成为当前市场做多阻力最小的方向；另一方面，盟固利、长青科技等高位连板成功地向上开拓市场空间，引发更多资金跟随模仿。值得注意的是，次新的炒作属于纯粹的筹码博弈，在上周五集体高潮后，下周盘中波动或将加剧。因此对于参与其中的投资者而言，注意风险控制。

一带一路方向，消息面上，根据商务部最新发布的数据，我国企业1至7月在“一带一路”沿线国家非金融类直接投资953.4亿元人民币，同比增长23.2%，占同期总额的19%。此外，今年是“一带一路”倡议提出10周年，相关外交进展不断，并将举办第三届高峰论坛，有望再度催动投资机会。从市场角度分析，“一带一路”方向近期的上涨主要是受益于以下两方面的逻辑：一方面，此前经历了较长时间的整理，板块估值存在低位修复的预期；另一方面，领涨成分股包含大量的次新标的，属于资金对于次新的衍生性炒作。应对上，“超跌+次新”或成为弱势环境下的选股重点。

后市观点

王振怀表示，我们曾强调上周行情主要取决于政策加码来驱动市场预期的提升，使之从“弱现实、弱预期”转向“弱现实、强预期”。回顾上周行情，大盘维持震荡走低，北向资金连续5个交易日净流出，量能始终无法有效放大，维持在7000亿元附近。

政策上，周五盘后发布了多条证监会表态，包括降低证券交易经手费，同步降低证券公司佣金费率；适当延长A股市场、交易所债券市场交易时间；现阶段实行T+0交易时机尚不成熟；适当提高对轻资产科技型企业重组的估值包容性，支持优质科技创新企业通过并购重组做大做强。从政策表态来看，市场预期的T+0落空，降低证券公司佣金费率超市场预期，但新一轮并购重组政策宽松的可能性是比较大的。整体上，政策表态低于市场预期的背景下，下周留意相关风险控制。但是从中期角度看，当前大盘处于悲观预期后的筑底阶段，在当前并不具系统性风险的背景下，对于后市仍无需过于悲观。值得注意的是，从历史数据回顾来看，市场底一般后于政策底1至3个月。因此，当下政策底阶段，耐心等待市场企稳，逢低做好布局是关键。

王振怀认为， 后市仍持续关注政策层超预期表现，本周可关注以下行业：1）受益于地产政策边际变化、基本面修复空间和弹性比较大的地产链相关行业，受益于资本市场政策预期的非银板块等也有望表现较好。2）需求好转或库存和产能等供给格局改善，具备较大业绩弹性的领域，例如白酒、白色家电、珠宝首饰、电网设备和航海装备等。3）股息率高且具备优质现金流的领域，低估值国央企仍有修复空间。4）前期涨幅较大的TMT相关行业可能短期内面临一定压力。