谈股论经 | 上市公司多分红，A股投资才能上正轨

曹开阳

十四届全国人大二次会议3月6日举行经济主题记者会，中国证券监督管理委员会主席吴清表示：近年来A股上市公司的分红状况持续改善，但长年不分红的公司也不少，分红的稳定性、及时性、可预期性都还有待进一步提高。对多年不分红或分红比例偏低的公司，我们还将区分不同情况采取一定措施，包括限制股东减持、ST风险警示等，还将推动有条件的公司不止一年分一次红，鼓励一年多次分红。这番表态，马上引发了A股市场投资者的热议。

在笔者的印象中，这是管理层首次在如此高规格的场合，对上市公司分红发表如此直白的指导意见。之所以会出现这样的情形，一方面的原因是，A股市场积弊已久，不少上市公司拿着投资者的钱，做着自家的事，即便经营良好，也毫不顾及投资者的感受和回报，长年不对投资者进行分红，甚至被投资者怒怼为“铁公鸡”也不以为意。另一方面的原因则是，A股市场普遍存在“重炒作、轻分红回报”的现象，这在客观上造成了市场投机之风盛行，投资环境恶化，容易出现频繁波动，大起大落。这样的局面，与成熟的资本市场相比差距不小。以被称为股神的巴菲特为例，在这位高龄投资者的主导下，其旗下基金一直长期重仓持有各行各业的龙头白马股，重视的就是每年稳定增长的现金分红。也正是与国外成熟市场有着如此天壤之别，才使得业内发出“即便巴菲特亲自下场，也很难在A股赚钱”的悲叹。

可喜的是，上市要多分红的指导意见也在上市公司高管圈中引发了热议。作为湘籍上市公司的分红大户，爱尔眼科上市迄今分红已近IPO募资的5倍，公司董秘吴士君表示：上市公司多分红，不仅是管理层促进资本市场健康发展的倡导，也是上市公司自身长远持续发展的理性自觉。上市公司稳步提高分红比例和分红金额，将在推动公司持续高质量发展的同时，也让广大投资者能够分享到发展的成果，提升幸福感和成就感，最终又有助于增强上市公司在社会和市场的信任感。

展望未来，笔者还建议管理层在提出上市公司多分红的倡导后，要把相应的监管和督促落到实处，并进一步针对多分红的上市公司制订奖励措施，通过有奖有罚的具体举措，真正让A股告别恶炒的风气，走上健康的正轨。