供给瓶颈正在显现的上游业绩弹性值得期待

长沙晚报掌上长沙3月8日讯（全媒体记者 周丛笑）昨天市场全天震荡走低，沪深两市成交额9817亿元，北向资金全天净卖出21.41亿元。总体上个股跌多涨少，全市场超3600只个股下跌。盘面上，有色金属等周期股早盘走强；设备更新概念股表现活跃，高铁方向领涨；旅游股尾盘异动。下跌方面，CRO、MR、减肥药、CPO等板块跌幅居前。

消息面，海关总署7日公布数据显示，今年前2个月，我国货物贸易进出口总值6.61万亿元，同比增长8.7%；其中，出口3.75万亿元，增长10.3%；进口2.86万亿元，增长6.7%。央行7日发布数据显示，中国2月末黄金储备7258万盎司，1月末为7219万盎司，为连续第16个月增持黄金储备。

机构观点方面，民生证券认为，连续的指数修复并未真正逆转市场的结构，但风险偏好修复带动的主题投资热度却已接近2023年四季度的高位。基本面的变化正在发生：国内经济回升的路径仍然是以实物资产的消耗量抬升为主，类似于2002—2004年的经济结构正在出现。全球制造业景气度回升背景下，产业链价格与生产动能的修复将带动上游业绩弹性。未来产业链利润向上游分配的格局并未改变，实物类资产弹性将助投资者超越红利。在中外实物需求共振成为经济修复主导的当下，供给瓶颈正在显现的上游业绩弹性值得期待。上游资源类资产依然首要推荐油、铜、煤炭、资源运输（油运等）、铝和贵金属。其次，围绕沪深300，部分传统制造类龙头公司开始出现机会，分布在船舶制造、重卡、钢铁、化工、家电、造纸等领域，以及万得克强指数相关的红利资产（银行、建筑、水电、燃气、铁路等）。

长江证券湖南分公司首席分析师王振怀表示，昨日盘面上，有色金属板块走强，贵金属方面，上周美国PMI及通胀数据不及预期，叠加昨夜美联储主席鲍威尔公开表态，预计2024年内适当时点开启降息。受此消息刺激，纽约黄金期价，沪金期货主力价格双双创出历史新高。基本面上看，制造业开工的传统旺季有望带动金属需求季节性复苏，加之财政和货币政策逐步发力，二季度基建投资、“三大工程”开工或施工对有色金属消费也有一定的提振。但需注意的是，有色方向部分个股在经历本轮上涨行情后，短线抛压明显增加，因此情绪化追涨风险收益比较低。

行情上，昨天市场冲高回落，三大指数均小幅跌破了5日均线，且个股的亏钱效应明显加剧，短线出现了转弱疑虑。王振怀认为，今天若无法快速修复的话，指数或将重返整理格局。但中长期看，指数在经历了本轮反弹后，中期趋势得以扭转，震荡向上的结构或将延续。后续可先行留意2950点一线的支撑位，若沪指在后续短线回调的过程中能够始终将其守稳，仍可保持乐观，耐心等待短期风险充分释放后的右侧入场机会。观点仅供参考，市场有风险，投资需谨慎。